綜合來看，雖然Easybrain旗下的游戲內(nèi)購收入不算高，盈收模式有點類似超休閑，但運營時間普遍偏長，說明其在休閑游戲賽道擁有一大批粘性極高的核心用戶。
據(jù)Embracer集團公告及媒體報道，EasyBrain過去5年的營收保持良好增長態(tài)勢，2023 年營收是2019年的近三倍。2023至2024年（截至今年3月）Easybrain的凈收入為3.1億美元，調(diào)整后EBIT為1.27億美元，調(diào)整后EBITDA為1.26億美元。
圖片來自GameLook
結合收購價和息稅前利潤估算，騰訊這筆收購的對EasyBrain的估值市盈率在9倍左右，處于市場合理范圍。
此外，EasyBrain雖然不小，但平均 CPI 較低，其今年下載量突破20億次，用戶獲取成本為1.39億美元，占凈收入的45%。息稅前利潤率高達40%左右（2022年Voodoo的EBITDA利潤率僅為3%）。
值得一提的是，雖然EasyBrain增勢良好，但其背后的Embracer集團（旗下?lián)碛械挠螒虺^1000款），近年來由于業(yè)績不斷下降等原因開始架構改革，并連續(xù)解散和出售旗下的游戲工作室，例如Gearbox Entertainment和Saber Interactive。
上周五，Embracer發(fā)布第二季度的財務業(yè)績（截至2024年9月30日的三個月中），報告顯示，其整體業(yè)績?nèi)嫦禄?，尤其是公司的游戲主機和 PC 游戲業(yè)務。第二季度銷售額85.5億瑞典克朗，同比下降 21%，其中PC/主機游戲為21.2 億，同比下降 46%，手機游戲為13.5 億，同比下降 8%，該季度凈虧損3.9 億瑞典克朗。
上述種種，都讓Embracer拋售EasyBrain的行為變了“合乎情理”。事實上，2021年Embracer是以7.65億美元的價格拿下了EasyBrain，因此，此次12億美元賣出顯然是一筆劃算的買賣。
最后將視角在放到Miniclip及騰訊身上，前者作為擁有多個爆款的休閑游戲老牌廠商，2015年被騰訊收購后就在其“引領”下開啟了收購業(yè)務，接連拿下了十幾家工作室，從而拓展自身實力和抗風險能力。
對于后者而言，靠著子公司實現(xiàn)擴張，占據(jù)海外更多的市場份額，是騰訊需要不斷貫徹的戰(zhàn)略。
此外，當前游戲產(chǎn)品逐漸從重度及超休閑的兩個端點向中間過渡，而EasyBrain手握的多款長線運營的休閑游戲非常符合這個趨勢，被收購后在Miniclip和騰訊的指導下，很有可能在內(nèi)購方面實現(xiàn)極大的突破。
撰文：April Z
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